长周期：电子行业正处在“移动智能终端+云+数据库”的重大变革过程中，移动互联、云计算、大数据等将对电子行业带来深远影响，这将是一个渐进的较长期演变过程。对于国内电子企业，有望凭借国内巨大的市场空间、良好的产业配套和工程师红利承接本轮产业转移，有望凭借成本、服务、反应速度的优势持续成长。
短周期：4G是行业成长最大的趋动力，在云计算和大数据背景下，TMT行业将经历网络建设--硬件创新--内容创新的新周期。就电子行业而言，4G趋动换机需求，穿戴设备已具备广泛应用的条件。
半导体：全球半导体设备支出连续两年下滑，供需形势向好。中国是全球最大的半导体消费国，占全球需求已经过半，有巨大的进口替代空间。产业处于进口替代初期，在国家政策扶持下，半导体产业有望迎来快速发展期，加速产业转移。
终端：智能机快速渗透期即将过去，新兴市场和4G是短期主要成长动力。三年换机周期启动，领导品牌市场占有率有望提升，苹果产业链仍是首选。经过两年蛰伏，苹果已经触底，2014年将是苹果的大年，有望同时推出iWatch、iPhone、iPad全系列创新产品。
投资策略：展望2014年下半年电子行业走势，我们认为行业供求格局向好，主要成长动力仍然是智能终端。在智能手机增速放缓背景下，我们给予行业“中性”评级，投资策略可围绕三条主线：(1)产业链加速转移，看好受益政策扶持的半导体产业，建议关注七星电子(002371)、晶方科技(603005)、北京君正(300223)；(2)LED维持高景气，建议关注星宇股份(601799)；(3)移动支付已基本具备普及应用条件，建议关注东信和平(002017).